2012年8月28日，国家电网公司发布2012年第三批电能表(含用电信息采集)招标采购公告。据我们统计，该批次智能电表招标总量为1648万只，同环比均有小幅下滑;集中器、采集器总计486万台(套)，专变采集终端16.6万套，均处于景气高点。

第三批电能表招标依然处于高位，预计全年招标总量与2011年基本持平。为满足阶梯电价的实施要求，智能电表招标依证然处于高位，我们上调2012年招标总量预期，预期与2011券年招标量6765万台基本持平。

智能电表企业年内业绩已基本锁定。根据国网公司电能表的究招标节奏，电能表从招标到交货通常为3到6个月时间不等，报从2011年第四批次招标量到2012年第三次招标量均高位运告行，因此，我们判断年内电表企业业绩锁定情况好。

后续存量空间不足，我们认为智能电表招标高峰或已过去。截止目前，国网已累计完成约1.75亿台智能电表的招标,后续国网公司需求量为约8000万台，对比2011年、2012年约6000万台招标总量，后续存量空间不足。

采集器、集中器继续高位运行，趋势上能维持住一年。此次集中器、采集器招标总量为486万台，依然在高位运行，由于用电信息采集设备的安装往往滞后于智能电表的安装半年到一年时间，因此我们判断采集器、集中器招标景气周期能维持住一年。

我们不排除年内国网智能电表招标及安装量继续加速的可能，但由于存量空间有限，加速安装也是透支了未来建设的量，从预期角度加剧了行业基本面下行，并非利好。（国泰君安）

本次编辑总结了国内9家用电信息采集系统（含电表/采集器/集中器/载波芯片）：三星电气、林洋电子、科陆电子、威胜集团、浩宁达、东软载波、福星晓程、新联电子、安科瑞共9家上市龙头企业2012年中期业绩点评。（北极星智能电网在线整理不完全统计；数据均来源于互联网）

三星电气

三星电气于8月19日公布了2012年中期业绩报告，报告显示：2012年上半年，公司实现营业收入10.42亿元，同比增长13.31%;营业利润8922.13万元，同比增长3.46%;归属母公司所有者净利润8012.43万元，同比增长6.82%;基本每股收益0.2000元。

快评：

毛利率上升，期间费用增长。报告期内，公司主营产品毛利率同比增加2.5个百分点至9.89%，其中电能表及终端产品毛利率实现收入7.80亿元，同比增长29.59%，毛利率同比增加3.18个百分点至7.79%;变压器及开关柜实现收入2.58亿元，同比增长24.48%，毛利率同比增加0.52个百分点至16.26%。期间费用率同比增加1.35个百分点至17.70%，销售费用率同比增加1.58个百分点至11.14%;管理费用率同比增加0.64个百分点至7.24%。

公司是智能电表的领先企业。"十二五"期间智能电网步入全面建设阶段，在智能化设备投资中，用电环节占比高达27.34%，在2012年第一、二批国网智能电表招标中，公司共中标电表约272万只，总金额约5.78亿元。其中0.5S级三相智能电能表在二次招标时已占据头把交椅，充分表明公司已于智能化投资的盛宴中入座。同时海外掀起的智能电网建设浪潮将会带来更为广阔的智能电表市场需求，有利于我国智能电表生产企业的出口。公司目前作为国内唯一在欧洲进行智能电表挂网试验的企业，有望率先进入这一高毛利率市场。（天相证券网）