近两年，钢铁行业去产能力度空前，但企业债务问题依然没有实质性突破。如何降杠杆、为企业减负？已成为目前业内广泛热议的话题，行业也在尝试用不同方式化解难题，而市场化债转股正是其中一种重要途径。

日前在政策层面也释放出了一些积极的信号——国家发改委副主任宁吉?在两会记者会上称今年要对具有发展潜力的开展市场化债转股，优化企业债务 和治理结构。积极稳妥处置好债务，及时发现并化解处置风险隐患，进一步落实“有扶有控”差别化的信贷政策，积极推进市场化债转股。

徐向春对 经济观察网说，从政策层面来看，中央和地方都希望在上一轮债转股实施经验的基础上，把钢铁行业债务水平降下来。但目前面临的困难很多，银行对实施债转股的 积极性并不是很高，企业“融资难”，仍需通过吸纳其他投资者和第三方资金，建立债转股基金，通过市场化方式降杠杆。目前，这些都处在探索过程中。

2017年钢企利润大涨，但负债率仍较高

随着去产能的深入推进以及钢企效益的持续好转，去年一年时间，行业高杠杆率虽有所下降，但仍较高。

据中钢协公布的数据，2017年中钢协会员直缝焊管厂家累计实现利税3018亿元，实现利润1773亿元，均大幅高于前年；2017年末，中钢协会员钢企资产负债率为67.23%，比2016年末下降了2.56个百分点，大于全国规模以上工业企业0.6个百分点的降幅。

与此同时，企业负债率的偏高也造成了财务负担过重，影响企业长远发展。中钢协党委书记兼秘书长刘振江介绍，2016年中钢协会员企业财务费用为891亿元，吨钢财务费用超过140元，相比金融危机前，增加近100元，占三项费用的35%。

徐 向春分析称，只有把过高的负债率降下来，行业企业才会有健全的财务结构，目前吨钢财务费用仍超过100元，这是比较高的。而有的民企吨钢财务费用非常低， 与之相比，盈利水平有很大差距。这在目前利润丰厚情况下，过高的财务费用尚显不出多大影响，一旦市场转差，势必增大企业负担。

就在一年前， 中钢协还专门针对此问题召开了“去杠杆、防风险、增效益”座谈培训会，这对今后整个行业的“去杠杆”工作起到了重要引导促进作用。当时参会的专家对经济观 察网透露，“钢厂普遍认同行业存在的资产负债率偏高、债务负担过重等一系列问题，制约了企业的长远发展和转型升级，所以他们很希望通过债转股等手段摆脱这 一包袱。”

刘振江说，“去杠杆”是对钢企资本结构和资金结构的根本性优化，对企业战略性发展影响重大，目前大企业多数负债率高，应属于“去杠杆”的重点企业。他认为，“去杠杆”不可坐等，要主动上手。

彼时提出的债务处理目标是——用3到5年时间，使整个钢铁行业的平均资产负债率降到60%以下，其中大多数企业资产负债率处在60%以下的优质区间。而目前钢企资产负债率为67.23%，仍处于较高的水平。

2018年3月5日，在政府工作报告中指出，五年来，积极稳妥去杠杆，控制债务规模，增加股权融资，工业企业资产负债率连续下降，宏观杠杆率涨幅明显收窄、总体趋于稳定。

中 国钢铁工业协会副会长屈秀丽介绍道，钢铁行业总体负债率虽偏高，但差异也较大，部分企业资产负债率和财务费用下降明显，高的达到80%-90%，低的只有 30%-40%。同时，钢企银行贷款规模相对平稳，去年财务费用同比下降3.48%。“尽管去年行业整体资产负债率同比实现下降，但行业仍面临融资难、融 资贵等问题。”她认为。

如何去杠杆？

徐向春认为，在供给侧改革前期，整个钢铁行业去产能最繁重的任务已基本完成，现在随着行 业盈利情况的大幅好转，提高产业集中度和降杠杆就成为了现阶段面临的主要任务。目前有这几种主要途径：一是通过自身盈利来偿还债务，另一种是进行资产处 置，第三种就是依靠市场化债转股的方式。

“去年以来，钢铁企业的利润虽都不错，但仍有很多前期欠帐要还，况且国家的环保压力空前，今年还在持续升级，在环保设备更新和技术升级上，企业也需要更多资金投入，所以不可能拿所有的利润去还债。”他讲道。

早 在2016年12月，中国银监会、国家发改委、工信部联合发布了《关于钢铁煤炭行业化解过剩产能金融债权债务问题的若干意见》，要加大对兼并重组钢铁煤炭 企业的金融支持力度，严控违规新增钢煤产能的信贷投放，鼓励银行业金融机构对主动去产能的钢铁煤炭困难企业进行贷款重组。据称，目前银行已很难向有违规新 增产能的钢铁企业贷款，而对于贷款重组，银行也不太积极。

而在中国钢铁工业协会副会长屈秀丽看来，企业是“去杠杆”的主体。钢企应抓住这一轮市场机遇，借鉴其他企业成功经验，以市场化理念积极推进“去杠杆”。企业要加强资金管理，提高资金使用效率，同时要加强与政府部门和金融机构的协调，争取多方支持。

在去产能过程中，大部家都是部分产能退出，资产相对易界定，但因为不是独立法人单位，对应的债务难以分割，其融资渠道涉及金融机构和非金融机构较多，资金来源复杂，债务认定困难。据了解，近期国家正在研究制定债务处置相关政策。