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环保压缩供给.南京30*2无缝钢管/机械配件专用管价格涨势仍将持续！
1、行情回顾：
2018年7月南京30*2无缝钢管/机械配件专用管价格大幅上涨，月初受宏观面影响，商品整体回落。但南京高压锅炉管自身情况仍较好，供求偏紧，库存整体仍在下滑，处于历史同期低位，无缝钢管.高压锅炉管基本处于高位震荡行情。随后在唐山环保加码的影响下，淡季有望去库存，南京30*2无缝钢管/机械配件专用管价格开始领涨。一系列宽松政策出台，棚改继续基建加码也改善了钢材需求预期。月底常州环保限产，更加强了供应不足预期，南京30*2无缝钢管/机械配件专用管价格继续创近期新高。
2、供求方面：
在唐山、常州等地的环保限产实施情况下，供应有望进一步下降，预期全国高炉开工率降至67%左右。加上其他空气质量排名靠后的城市也将跟进的预期，高炉开工率还有进一步下降可能。总体来看，南京30*2无缝钢管/机械配件专用管价格供应缩减具有确定性，缩减幅度还有超预期可能。
需求短期来看有韧性，是后期重点观测的风险点。目前地产、机械、家电增速较好，但后期均有下滑可能，尤其房地产属于政府严控方面，即便有棚改支撑，但地产企业的高负债叠加还款周期有暴雷可能。基建受政策提振则是有好转机会，船舶、汽车预期增速平稳，钢材出口方面由于国内价格提升或有所抑制，好在人民币贬值有所对冲。
目前钢材库存整体处于历史同期低位，使得钢材价格易涨难跌。与低库存相对应的是钢厂高利润，正常钢企吨钢利润均在千元以上。若预期消费平稳，供应大概率下降的情况下，库存有望继续走低，*常州325*8锅炉管/GB3087和利润有机会冲击前期高位
。 
3、8月策略：
1)看涨钢价，螺纹1810合约、热卷1810合约继续持有多单
2)看多钢材利润，螺矿比还有新高机会，买螺纹1810抛1809铁矿。
4、关注及风险点：
地产企业状况、环保限产力度
一、行情回顾
2018年7月南京30*2无缝钢管/机械配件专用管价格大幅上涨，月初受宏观面影响，商品整体回落。但钢材自身情况仍较好，供求偏紧，库存整体仍在下滑，处于历史同期低位，钢价基本处于高位震荡行情。随后在唐山环保加码的影响下，淡季有望去库存，钢材开始领涨。一系列宽松政策出台，棚改继续基建加码也改善了钢材需求预期。月底常州环保限产，更加强了供应不足预期，钢价继续创近期新高。
二、钢材供求
1、环保限产加强，供应下降明显
从统计局公布的6月份数据来看，2018年1-6月全国生铁产量为37280万吨，同比上升0.50%；1-6月份粗钢产量为45116万吨，同比增长6.0%；1-6月钢材产量53085万吨，同比增长6.0%。2018年6月全国粗钢日均产量267.3万吨，6月生铁日均产量219.6万吨，6月钢材日均产量318.4万吨。截至7月26日，Mysteel五大钢材周度产量997.41万吨，处于历史同期高位。
7月份全国高炉开工率在70%左右，较6月全国高炉开工率71.49%降幅明显，主要原因在于环保影响加大。截止6月，我的钢铁网调研今年上半年有1255万吨电弧炉复产产能增量，预计下半年还有1050万吨的电弧炉产能复产。
预期8月在唐山、常州等地的环保限产实施情况下，供应有望进一步下降，预期全国高炉开工率降至67%左右。加上其他空气质量排名靠后的城市也将跟进的预期，高炉开工率还有进一步下降可能。总体来看，钢材供应缩减具有
确定性，缩减幅度还有超预期可能。
2、需求增速下滑但有韧性，后期政策仍将托底
从数据上看，2018年1-6月份，全国房地产开发投资同比名义增长9.7%，环比下滑0.5%。6月商品房销售面积同比增长3.3%，增速环比1-5月份上升0.4个百分点。商品房销售额同比增长13.2%。6月房屋新开工面积同比增长11.8%，增速上升1个百分点。其中，住宅新开工面积增长15%。房地产开发企业房屋施工面积同比增长2.5%，增速比1-5月份提高0.5个百分点。其中，住宅施工面积增长3.2%。房屋竣工面积同比下降10.6%，降幅扩大0.5个百分点。其中，住宅竣工面积下降12.8%。6月房地产开发企业土地购置面积同比上升7.2%；土地成交价款同比增长20.3%。从房地产数据看，房地产投资维持较好态势，对建材需求有着良好支撑。
2018年1-6月城镇固定资产投资额为297,316亿元，同比增6.0%，较2018年1-5月6.1%的增速低0.1个百分点。1-6月整体基建投资增速7.3%，较2018年1-5月的9.4%增速大跌2.1个百分点。基建投资增速较差，主要受累于PPP清库行动刚完成及全国环保督查导致大面积的项目停工延工。但7月政治局会议已确定稳杠杆，加大基建投资的策略，下半年基建回升概率较大。
2018年上半年工程机械行业主要产品产量实现较快增长。2018年6月，我国挖掘机、装载机、压实机械、水泥专用设备产量分别为2.5万台、1.2万台、5305台、5.1万吨，同比增长67.1%、11.6%、9.8%、5.6%。1-6月，挖掘机、装载机、压实机械和水泥专用设备累计生产13.7万台、7.6万台、3.2万台、28.8万吨，同比增长43.5%、30%、26%、0.6%。
2018年6月，汽车生产228.96万辆，环比下降2.33%，同比增长5.77%；销售227.37万辆，环比下降0.61%，同比增长4.79%。1-6月，汽车产销1405.77万辆和1406.65万辆，同比增长4.15%和5.57%，与上年同期相比，产量增速回落0.49个百分点，销量增速提升0.83个百分点。
2018年6月，中国民用钢质船舶产量309.8万载重吨，同比增长12.5%。2018年1-6月，全国民用钢质船舶累计产量1646.1万载重吨，同比下滑23.5%。家电方面，6月空调产量为2079.8万台，同比增长12.1%；1-6月空调累计产量为11022.6万台，同比增长14.4%。6月洗衣机产量为538.5万台，同比下降3.9%；1-6月洗衣机累计产量为3397.2万台，同比增长0.3%。6月冰箱产量为713万台，同比下降3.6%；1-6月冰箱累计产量为3979.3万台，同比增长3.1%。
总体来看，需求短期来看有韧性，是后期重点观测的风险点。目前地产、机械、家电增速较好，但后期均有下滑可能，尤其房地产属于政府严控方面，即便有棚改支撑，但地产企业的高负债叠加还款周期有暴雷可能。基建受政策提振则是有好转机会，船舶、汽车预期增速平稳，钢材出口方面由于国内价格提升或有所抑制，好在人民币贬值有所对冲。2018年6月我国出口钢材694.4万吨，环比增长0.9%，同比增长2.0%；1-6月我国累计出口钢材3542.6万吨，同比下降13.2%；6月我国进口钢材104万吨，环比下降8.3%，同比下降8.0%；1-6月我国累计进口钢材667万吨，同比下降1.9%。
3、钢材库存持续低位，利润向好
目前钢材库存整体处于历史同期低位，使得钢材价格易涨难跌。截至7月26日，钢材社会库存991万吨，较6月底减少34万吨，高温多雨的淡季仍在去库存中。其中螺纹钢本周社会库存为447.45万吨，较前一周减少8.09万吨，厂内库存171.56万吨，环比减少9.53万吨；热扎社会库存211.25万吨，环比减1.52万吨，厂库96.2万吨，较前一周减少9.62万吨。与低库存相对应的是钢厂高利润，正常钢企吨钢利润均在千元以上。若预期消费平稳，供应大概率下降的情况下，库存有望继续走低，钢材利润有机会冲击前期高位。
三、后市展望、策略及风险点
1、后市展望：环保限产力度有望继续加强，供应受到明显压制。需求端暂无明显转弱迹象，反而国内政策有托底，倾向于平稳。这将得8-9月去库存预期提升至200万吨以上，届时库存将创出新低。低库存+预期供求有缺口，钢材价格和利润上涨趋势难改，保持看多思路。
2、8月策略：1)看涨钢价，螺纹1810合约、热卷1810合约继续持有多单
2)看多钢材利润，螺矿比还有新高机会，买螺纹1810抛1809铁矿。
3、关注及风险点：地产企业状况、环保限产力度。
南京鑫冶联钢材有限公司主要经营：包钢、宝钢、冶钢、天津、鲁宝、鞍山、无锡、安阳、临沂、衡阳等大型钢铁企业生产的无缝钢管，大口径无缝钢管,大口径厚壁无缝管,35crmo厚壁合金管,厚壁钢管、中高压锅炉管、结构管、流体管、精密钢管、光亮管、合金管、不锈钢管、无缝方矩管，焊接钢管等金属材料。主营无缝钢管材质：10#、20#、35#、45#无缝钢管16Mn、Q345B、40Cr、27SiMn、12Cr1MoV、10CrMo910、15CrMo、35CrMo、42CrMo、不锈钢钢管304、304L、310S、316、316L、321、347 等。
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