在金八爽约之后，银九步其后尘，再次败走麦城。10月份国内直缝焊管需求远低于市场预期，钢价延续弱跌走势，部分品种的已经跌至谷底，大有跌无可跌之势，因此，今年10月份钢价窄幅震荡运行为主，整体抗跌能力有所增强。

10月钢价弱势下行，跌势有限。据市场监测数据显示，截止10月29日，全国重点城市，25mm三级螺纹钢均3483元/吨，较上月同期(9月29 日)跌4元;6.5mm高线均价3484元/吨，环比上月跌42元;5.5mm热卷均价3461元/吨，环比上月跌98元;20mm中厚板均价3424元 /吨，环比上月跌87元;1.0mm冷板均价4357元/吨，环比上月跌73元。

1、钢厂生产偏高但供应压力仍存

国家统计局数据显示，9月份我国粗钢日均产量在218.07万吨，环比增长1.99%;直缝焊管日均产量311.83万吨，环比增长5.14%，分别创下历史最高水平。尽管进入10月份以来，我国主流钢厂因为订单减少、出口下降、雾霾等环境治理等一系列的因素生产有所下降，但日均粗钢产量依旧在210 万吨以上高位，钢市供应压力仍存。

中钢协最新数据显示，10月上中旬粗钢日均产量分别为212.81万吨和210.68万吨，旬环比分别下降1.11%和1.0%。但目前国内主要钢厂开工率仍维持90%以上，反应钢厂产量仍居高位。而国家近期虽然出台了一系列的关于淘汰钢铁落后产能、环保治理等政策措施，但市场多认为仅为指导性文件，尚且缺少具体的实施措施，对降低直缝焊管生产效果十分有限。进入十一月份后，随着钢厂检修陆续完成，粗钢产量存在反弹的可能;但环境污染越来越严重，加之恰逢三中全会召开的关键时期，不排除国家在短时期内用强制措施关停一批高污染钢企。总体来看，淡季来临，需求面临刚性减弱，而上游生产仍有反复，后市供应压力还将继续增加。

2、进入季节性淡季终端需求逐步走弱

转眼即将进入11月份，预示着冬季的开始，直缝焊管市场传统的季节性需求淡季来临。一方面是北方地区气温降持续剧降，户外工程项目施工进度放缓，将对线螺等建筑直缝焊管需求的释放造成很大的影响。另外一个方面，进入年末后，保障房项目在9月底基本完成全年开工、建成任务的98%和87%，经过10月份的施工已经基本完成，后期对建筑直缝焊管需求的拉动作用有限。而铁路建设投资在接下来的几个月内会迎来加快推进期。

另外，最新数据显示，中国10月汇丰制造业PMI初值升至50.9，创7个月新高，反应中小企业处于回暖阶段，但作为主体的规模以上企业如何，还有待观察。汽车行业产销依旧名列前茅，家电业有所好转，但造船工业下降依旧明显，机械制造较为平稳，整体来看，未来制造业仍显弱势，对板材需求的拉动力可能有所减弱。

3、原料成本高位回落尚有下跌空间

10月份进口矿等主要燃原料价格先涨后跌，就进口矿而言，价格仍处高位;当前钢价持续回落、环保压力重大影响原料需求;但冬季来临，钢厂内部原材料库存有限，即将进入冬储季节，钢企继续打压原料价格的支撑不足。虽然10月份直缝焊管产量小幅下降，但三季报中多数钢厂盈利好转，11月钢厂开工或存在反复;与此同时，下游钢市进入季节性淡季也将影响燃原料价格走势，加上主流钢厂最新一期的报价多以稳中下调为主，成本压力也在回升。因此笔者认为，11月份进口矿等原料价格还将走弱，但下跌空间有限。

4、三中全会政策预期矛盾机遇挑战共存

时间进入年末，从今年的经济回暖情况来看，国家层面不大可能像去年一样出台更多的稳增长措施，值得期待的是即将于11月9日召开的十八界三中全会，将对全面深化改革问题并作出总体部署。房地产调控，环境污染治理、土地改革等多领域有望出台决策性文件，整体来说，市场对十八届三中全会的政策红利有一定的预期，就钢铁行业而言，预期中的市场信心将增加。另外，已经出台的淘汰落后产能政策、环境治理政策的执行也将更加的深入，如果得力，也将对后期钢市起到明显的提振作用。

5、北钢南运开启南方市场压力大增

冬季悄然来临，北方地区因为冰冻雨雪天气增多而导致户外施工项目进度必然放缓，影响建筑直缝焊管需求的释放，今年的直缝焊管冬储前景不明;但北钢南运活动却已经开启，进入11月后规模或将逐步扩大，届时南方地区钢市供应压力可能增大;加上当地本身也将面临季节性需求下降的硬伤，因此，11月份，国内直缝焊管供求矛盾走强是乎成为必然，或将继续制约钢价的走势。

综合观点：市场下游需求正在进入季节性淡季行情，尽管有铁路投资加快在支撑，但房地产市场面临更加严峻的政策调控;且稳增长的政策红利也在逐步消退，虽然市场对于三中全会抱有较大的希望;但是产能过剩压力不减，原材料市场又在走弱，且资金流动性松动的可能性不大;加上钢价的持续下降已经使得市场信心不足。因此，笔者认为，11月份钢价走势整体继续弱势震荡为主，或在月中旬三中全会期间有短期反弹行情出现;重点关注政策面及钢厂生产情况。